29 de junio de 2013. Economistas chinos y extranjeros, junto a altos directivos de instituciones financieras, en el foro “Plan de trabajo sobre la liberalización de los tipos de interés y de cambio”, en Shanghai. CFP

EL 19 de julio, el Banco Popular de China declaró la apertura completa de la administración y el control de los tipos de interés de los créditos de las instituciones financieras, eliminando así el límite mínimo y permitiendo que estas determinen el tipo de interés de sus créditos de acuerdo con los principios comerciales.

La opinión pública cree que se trata de la mayor medida en la reforma que el Gobierno viene adoptando en el sector financiero desde este año, un paso clave para la reforma bancaria china.

La reforma financiera ha acelerado sus pasos en los últimos años. Antes de liberalizar los tipos de interés de los créditos, los del mercado monetario y los del mercado de bonos, así como los de la moneda extranjera, había hecho realidad la mercadización. Ahora, solo hay un paso dejado para la mercadización de los tipos de interés: liberalizar la administración y el control de los tipos de interés de los depósitos.

Paso a paso

La reforma para la regulación de los tipos de interés en función del mercado se ha venido incubando durante años. Ya en junio de 1996, China liberalizó los tipos de interés de los préstamos interbancarios. El 8 de junio de 2012, el Banco Popular de China amplió, por primera vez en sentido doble, el espacio flotante entre los tipos de interés de los depósitos y créditos bancarios, ajustando el límite máximo de los tipos de interés de los depósitos hasta en 1,1 veces, respecto a los tipos de interés básicos, y el límite mínimo de los tipos de interés de los créditos hasta en 0,8 veces, respecto a los básicos. El 6 de julio, este último bajó hasta 0,7 veces. Dos ajustes en 30 días fue el resultado de la demanda real a la reforma de la mercadización de los tipos de interés y de la determinación de la capa directiva de China al impulsar la reforma.

Según el Banco Popular de China, estos ajustes son medidas necesarias para desplegar mejor el papel básico del mercado en cuanto a la distribución de los recursos, fortificar el apoyo del sector financiero al desarrollo de la economía real, al reajuste de la estructura económica y su cambio de modelo y actualización.

Cabe mencionar que al mismo tiempo que se eliminan la administración y el control de los tipos de interés de los créditos, se continúa reservando la administración y el control del límite mínimo de los tipos de interés de los préstamos para la compra personal de viviendas. El responsable correspondiente del Banco Popular de China lo explica como una colaboración con las políticas de regulación y control del mercado de bienes raíces, con el fin de frenar la compraventa especulativa de viviendas y fomentar el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario.

Zhou Xiaochuan, gobernador del Banco Popular de China, señala que los precios importantes en el mercado financiero deben ser determinados por el mercado mismo, pero la mercadización de los tipos de interés, como es afectada por muchos factores, será un proceso gradual.

Más fondos de apoyo a las microempresas

Las pymes chinas siempre se han enfrentado problemas con el alto costo de financiación y la dificultad para obtener préstamos. ¿La liberalización del límite mínimo de los créditos les servirá a las pymes para salir del apuro de la difícil financiación? Es una pregunta que llama la atención del sector.

Eso depende de la oferta y la demanda de los fondos crediticios. Pero ahora la oferta no cubre la demanda y, por eso, el banco cuenta con la iniciativa de determinar el precio. Para las instituciones financieras, las pymes no son clientes de calidad, muestran una alta probabilidad de tener cuentas fallidas e incobrables, y de amortizar la deuda excediendo el tiempo límite. Considerando las ganancias y el control de los riesgos, los bancos comerciales prefieren ofrecer préstamos a las empresas bajo supervisión central y a las grandes compañías estatales.

Sin embargo, según estadísticas, las pymes representan más del 90 % de las empresas en China y contribuyen al país con más del 60 % del PIB, más del 50 % de los ingresos tributarios y más del 80 % de la creación de puestos de trabajo. Los gobernantes de China han expresado, en muchas ocasiones, su interés y aprecio al desarrollo de las microempresas, y han prometido darles más apoyo. A partir de 2011, se han promovido una serie de políticas tributarias y tarifarias en beneficio de las pymes y, sobre todo, de las microempresas. La Oficina General del Consejo de Estado ha publicado recientemente las Propuestas de Aplicación para el Apoyo Financiero a las Microempresas, en las cuales se plantean dos principios para alcanzar dicha meta: bajo la premisa de controlar los riesgos, aumentar los préstamos a las microempresas a un ritmo no inferior al nivel medio de otros tipos de préstamos y a una cantidad no inferior al nivel del mismo periodo del año anterior.

“En cuanto a las pymes, lo que consideran los bancos, por lo general, no es el tipo de interés de los créditos, sino la posibilidad de ofrecerles préstamos”, dice Jia Kang, reconocido economista y director del Instituto de Investigación de Ciencia Fiscal, en una entrevista con China Hoy. Gracias a la estructura de la mercadización de los tipos de interés, los bancos, posiblemente por la presión de la competencia, quieren ofrecer préstamos a las microempresas para cubrir las pérdidas en las ganancias por dar créditos a las grandes empresas a bajo tipo de interés. Eso es lo que desea el Banco Popular de China al aplicar la reforma.

“Si las pymes pueden pasar la investigación de fiabilidad, a ellas les alegrará pedir préstamos a los bancos, a pesar de que el tipo de interés sea de más del 30 % superior al básico, pues es mucho mejor que los créditos extraoficiales”, asegura un empleado del departamento de créditos de un banco.

Un pronóstico más optimista es el siguiente: debido a la liberalización de los tipos de interés de los créditos, se va a romper el monopolio de los bancos estatales, pues algunas medianas y pequeñas instituciones financieras ofrecerán a las pymes productos personalizados y con un mejor tipo de interés. Así que las pymes, sobre todo las de envergadura y con mejor rentabilidad, poseerán una mayor iniciativa para recatear y obtendrán un mejor apoyo en fondos.

Cambio de modelo y actualización del sector bancario

La reforma afecta más a los bancos, que antes poseían fácilmente cuantiosos beneficios debido a la diferencia entre los tipos de interés de los depósitos y los créditos. Ahora, el órgano de control y administración devuelve el derecho de determinar el tipo de interés a las instituciones financieras y, a la vez, las empuja hacia la rigurosa competencia del mercado. El sector bancario no tendrá más remedio que tomar medidas para cubrir las pérdidas surgidas por la disminución de la diferencia entre los tipos de interés de los depósitos y los créditos.

Frente a la nueva política, los cuatro bancos más grandes de China (el Banco Industrial y Comercial, el Banco de Agricultura, el Banco de China y el Banco de la Construcción) mantienen una postura cautelosa, mientras que los bancos privados y comerciales empiezan a tomar medidas activas. El Banco Minsheng de China planea desarrollar con energía las microfinanzas y las finanzas en las comunidades, así como las finanzas en la cadena industrial y la cadena de suministro. Además, los negocios de venta al por menor se han vuelto también un punto clave estratégico.

Los bancos extranjeros le dan bienvenida a esta política. El Banco Standard Chartered lo considera “un gran progreso”. El HSBC ha anunciado que va a participar con iniciativa en el proceso de mercadización de los tipos de interés en China y que este servirá a la economía real al satisfacer las necesidades de los clientes empresariales.

La diversa actitud que tienen los bancos muestra sus distintos puestos en el sector. Según los análisis de Jia Kang, como la mayoría de los fondos están concentrados en los cuatro bancos más importantes, aunque estos se adelanten lentamente, serán más estables. El Banco Minsheng se encuentra en la primera línea de la creatividad financiera y desea aprovechar la oportunidad para ampliar su envergadura. Los medianos y pequeños bancos comerciales, con mayor flexibilidad y peor medio ambiente, también tomarán la iniciativa de salir adelante. Por haber experimentado la competencia generada por la mercadización de los tipos de interés, los bancos extranjeros cuentan con superioridad.

Recientemente, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés) ha ratificado que los ocho bancos de capital extranjero, como el HSBC, el Citibank, el BEA y el Hang Sheng Bank, puedan vender los fondos a la comisión. Según el boletín sobre la Cumbre del Diálogo Económico Estratégico Sino-estadounidense, China permitirá a los bancos extranjeros con personalidad jurídica que participen en negocios de la deuda pública. El aumento de la inversión permitida a los Inversores Institucionales Extranjeros Calificados (QFII, por sus siglas en inglés) también ayuda a los bancos de capital foráneo a tener más espacio para desarrollar sus negocios en el mercado chino.

“Gracias a la mercadización de los tipos de interés, los bancos chinos se ven obligados a hacer frente a una competencia más abierta en el mercado”, puntualiza Jia Kang.

Aguas profundas

En realidad, la gente presta más atención a cuándo se eliminará el límite máximo de los tipos de interés de los depósitos, el cual aún no ha sido tocado por la reforma.

“La eliminación del límite máximo de los tipos de interés de los depósitos es el paso más importante y de mayor riesgo en el proceso de mercadización de los tipos de interés”, señala Jia Kang. “Esta vez no se han tocado los tipos de interés de los depósitos, lo que refleja el estilo del Banco Popular de China en las actuales circunstancias”.

“Vista en su conjunto, la reforma durará un tiempo bastante largo y, además, necesitará estudiar y sacar aprovecho de las experiencias de otros países. En cuanto a eliminar los límites de los tipos de interés de los depósitos, hay que tomarlo en forma metódica para así hacer realidad la meta de la reforma, la cual es la plena mercadización del precio de los fondos sociales”, sostiene Jia.

La mercadización de los tipos de interés significa que la reforma se aproxima a una zona de aguas profundas. Sin embargo, se trata aún del primer paso en cuanto a la reforma financiera integral. Las siguientes medidas, como la mercadización de los tipos de cambio, la convertibilidad en cuentas de capital, entre otras, son también importantes y difíciles.

Según The Wall Street Journal, el camino que China ha tomado para cambiar su modelo económico hacia uno más estable y equilibrado no es nada fácil, pero la nueva generación de líderes chinos desea dar la señal al exterior de que tiene la capacidad de enfrentar este reto.